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[发达国家被市场忽略的股票]小型公司

2019/9/2 12:13:21

有些人认为,小盘股比大盘股更有吸引力,因为小盘股拥有更大的成长空间。比如说,小盘股公司的产品大多不属于产品周期的成熟或衰退阶段。此外,人们认为,这些公司通过学习而提高效率的空间也更大。

尽管这种观点听起来似乎很有理,但“成长空间更大”的说法显然值得怀疑。实际上,大公司通常可视为由若干小公司组合而成,而且这些小公司各自都可能拥有巨大的增产空间。因此,我们没有任何理由可以认为。小盘股公司一定会比大盘股公司增长得更快(因为大盘股也可以看作是小盘股公司的总体)。

不过,与未来看好的大盘股相比,个别拥有极佳成长预期的小盘股确实增长得更快。但这样的小盘股很难不为市场所发现。实际上,小盘股的吸引力更多地体现在它们因如下原因而被市场所忽视。

A.基金管理者对小盘股的兴趣不大。很多基金经理根本就不会投资小盘股,不仅因为小盘股交易难度较大,而且因为基金的投资章程禁止他们持有小盘股。管理股票市值数十亿美元的专业投资者(比如沃伦•巴菲特)甚至完全不接触小盘股,因为他们认为将时间和激励投入到小盘股的分析上划不来。毕竟,小盘股在他们的组合中微不足道,很难对组合的整休回报率带来什么影响,更不用说让他们借此成为大赢家了。

B.小盘股的受关注度低。小公司通常只为在地域上接近的投资者所知,分析师也不太可能去刻意推销或是分析这些公司,小盘股的交易额也相对较小,因而其带来的佣金自然很有限(随着近期经纪商逐渐减少对卖方的研究,分析师对小盘股的低关注度现象也日益加剧)。哈罗德就是一个专业投资机构漠视小盘股的典型写照。约翰•邓普顿是第一位投资这家小型摄影器材公司的专业投资者。尽管该公司已开发出新的工艺流程,但并未引起任何专业投资者的关注。邓普顿的这笔投资足足翻了10倍,而这家扬眉吐气的公司后来也改名成了大名鼎鼎的施乐公司。

C.与大盘股相比,小盘股的公开信息往往相对较少。此外,未知信息多半为负面消息,因为公司当然愿意第一时间公开利好消息,并尽一切所能隐藏利空消息。因此,完全依赖公开信息的审镇投资者,在投资小盘股之前一会定三思而后行。

D.小盘股本身更危险(而且让人感觉更不踏实)。小盘股公司往往比已成型的大盘股公司风险更高。此外,小公司在感觉上也不会比熟悉的老牌公司更不安全(基于其波动性更高、公开信息量更低等因素),尤其是在市场动荡时期。

[发达国家被市场忽略的股票]小型公司

由于小盘股不为大多数市场参与者所关注,因此它们更有可能被错误定价。甚至有证据表明,小盘股,尤其是微型小盘股(市值低于2.5亿美元),不仅会被错误定价,而且被低估值的概率要远远高于被高估值的概率。因此,小盘股跑赢大盘的概率也更高。正因为如此,很多顶级投资者喜欢到小盘股中寻宝。而让小盘股更具吸引力的,还是来自专业投资者的漠视,但这也就意味着,小盘股往往更容易被市场所误解。

价值型投资者保罗•索金还提到了小盘股的另一大优势:与大盘股公司相比。小盘股公司更容易分析,因为它们的经营模式相对较为简单,这些公司通常只参与一项或少数几项业务,而且管理层也更容易接近。尽管存在上述种种优势,但还是应尽可能地规避那些超小盘股(如市场价值低于1000万美元的公司),因为这些股票的流动性通常较低。此外,搜集有关此类公司的可靠信息也较为困难。

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