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存款准备金率上调如何影响资本市场?存款准备金率上调对市场的影响是什么?

2019/10/2 15:39:50

存款准备金率影响金融市场

天相投资全球资本市场研究组组长汤云飞表示:“15%是存款准备金率效应的临界点,如果存款准备金上调到15%以上,其对市场将表现出非常大的影响,尤其是银行业,房地产业等将受到很大冲击。”在目前银行信贷增长迅速,CPI高涨的环境下,市场对人民银行上调存款准备金的做法早有预期。这是人民银行加大紧缩力度,收缩流动性的具体措施。 

存款准备金率影响金融市场

事实上,人民银行2007年年初以来已经越发频繁地动用上调存款准备金率这一工具,来进行流动性的管理。因此,累计效应正在逐渐显现。数据统计显示:进入四季度,国有商业银行的超额存款准备金率已经降至1.97%,较9月末大幅下降超过0.8个百分点;而城市商业银行的流动性已降至低谷。 

在人民银行的各类“紧缩牌”中,包括了上调存款准备金率、加息和发行央票等几种手段。目前统计显示:一年来,人民银行已经9次上调存款准备金率,6次发行定向人民银行票据并且5次加息。对于这些紧缩手段,JP摩根大通表示:“提高存款准备金率是一种更为节俭成本的冲销巨额贸易顺差所产生的过剩流动性的方法。”据统计:2007年年初以来,通过存款准备金率上调而直接冻结的资金,已高达16600亿元。而市场人士预计,此次上调的冻结资金,可能高达1900亿元左右。 

市场人士认为:对资本市场而言,紧缩政策的累积效应终将逐步体现,市场的利空力量正在逐渐加强。 

人民银行年内的第九次上调准备金率,恰是A股市场进入中期调整之时。不少业内人士在不同场合表示:目前市场处在调整的状态下,上调存款准备金率可能会加速投资者杀跌,调整则可能会继续进行。 

不过正如人民银行在其网站上表示的:此次上调存款准备金率,是为了“加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长”,其对宏观经济和资本市场的长期影响,才是投资者更应考虑的,海通证券分析师潘晓轩认为:此次存款准备金率上调,对于股市的影响从短期来看仍然有限。但是,随着上调存款准备金率带来的流动性压缩,在宏观经济层面反映出来,再直接过渡到上市公司之后,将会从中,长期对市场形成压力。 

存款准备金率是指各商业银行按规定向人民银行开设的准备金账户缴纳的存款准备金占其存款总额的比率。存款准备金率上调是国家全面收紧银根的重要方式,主要目的是为了防止货币信贷总量过快增长,保持我国国民经济平稳快速健康发展。但是其对市场形成很大的影响,存款准备金率上调使得市场的货币供应量减少,并且提高了贷款的利息率,因此存款准备金率上调会增加贷款的成本,从而达到抑制信贷、减少社会投资和支出的目的,其中股票市场、银行业和房地产行业受到影响较大。 

存款准备金率上调对市场的影响 

(一)对股票市场的影响 

存款准备金的上调减少了社会货币供应总量,这时候人们手中持有的货币量就会相应的减少,于是会减少对金融资产和非金融资产的购买,进而对股票的价格造成影响,使得股票的价格有所下降,从而对一些企业的盈利带来不利的影响,对于本身资金周转困难的企业,货币政策的变化可能导致企业的破产。通过对近几年的存款准备金率上调与股市的变动来看,存款准备金率上调对股市的影响是负面的,并且影响会持续一段时间,但是影响有限。 

存款准备金率影响金融市场

(二)对银行业的影响 

存款准备金率的提高,意味着冻结了底下银行大笔的资金,使得这些钱无法通过放贷流入市场,这样就使得在市场上流动的现金减少了(即控制流动性)。所以一般央行提高存款准备金率的目的都是为了控制通货膨胀,使更多的钱存在银行,而不流入市场,控制流动性,从而控制通胀。因此存款准备金率的提高降低了银行资产的流动性,从而影响了银行可贷的资金量,因此银行需要减少其放贷规模,间接上对市场利率和股票市场产生影响,最终反映在整体的经济上,达到国家队经济进行调控的目的。综上所述,存款准备金率的提高短期内减少了银行的资金流动量和房贷规模,从而对银行的业绩造成一定的影响,给上市银行带来较大的资金压力。从长期来看,存款准备金率的提高有利于减少银行新增不良贷款,提高了银行资产的质量,能够防止金融风险的产生,促进银行加快创新寻找新的利润点,保证金融行业的稳定性。 

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