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拆股是什么?原来与股票面值有关,腾讯控股实行“1拆5”,股价却大跌

2019/9/25 19:49:29

港股市场上的第一高价股、“股王”腾讯(00700,HK)今日(5月15日)正式实施拆股计划,1股将变为5股。这将是继2006年宏利金融拆细之后,港股市场上又一起高价股拆细事件。第一高价股,每股价格超过500港元。这要买一手,就得5万港元。

不过今天,腾讯控股正式拆股了,1股将变成5股。“见证腾讯拆股,这是不可多得的经历。”有投资者表示。

时隔8年,资本市场风云变幻。当初拆细的宏利金融是金融类企业,而如今拆细的腾讯是备受关注的科网龙头。拆分之后,腾讯股价将从500港元的水平,降低至100港元左右;投资买入的门槛,相应地从5万港元大幅下降至1万港元,腾讯股票的流动性将得以提升。不过,拆股更多是“数字游戏”,并不改变上市公司内在价值。在流动性提升但基本面没有本质改变的情况下,腾讯股价在拆分之后将呈现怎样的走势?通过对比港股市场已有的股票拆分案例,投资者或可有所启发。

拆股是什么意思?

拆股,就是股份拆细,又叫做股票分割。是指将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票,拆股对公司的资本结构不会产生任何影响,一般只会使发行在外的股票总数增加,资产负债表中股东权益各账户(股本、资本公积、留存收益)的余额都保持不变,股东权益的总额也保持不变。其实,分拆股份相当于A股市场上的高送转,不会改变股票的内在价值,对公司的基本面也没有任何影响。

腾讯这次“1拆5”之后,股票总数增加,而每股价格下降,总值是不变的。投资者买入一手的门槛,相应地是从5万港元大幅减少到1万港元。3月19日,借公布2013财年业绩,腾讯总裁刘炽平突然宣布,将现有股份以1:5的比例分拆,待5月14日股东大会通过后生效。当天发布的公告显示,腾讯的法定股本为100万港元,分为100亿股每股面值0.0001港元的股份,股份拆细之后,法定股本仍为100万港元,但将被分为500亿股面值0.00002港元的股份。股份拆细生效后,每手买卖单位仍为100股。

如今看来,腾讯对“股王”的头衔并不感冒。在拆分完成之后,腾讯股价会降到百元股的水平,“第一高价股”的头衔将让渡给保诚(02378,HK)。

拆股这种做法并不少见。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明表示,拆股一方面能降低投资门槛,让交易更方便,另一方面能增强流动性。桂浩明:当股价过高影响到它的流动性的时候,把股份拆开,这是一种普遍的做法。除了降低门槛以外,也容易使得交易更方便,也就是说更有利于交易。这样实际上容易引发投资者的关注。500块、600块钱一股的话,交易就不太方便。拆股的话,交易的活跃度就提高了,也有益于提高公司的估值。

腾讯控股实行“1拆5”,股价却大跌

拆股只为增强流动性?

简单计算,腾讯股价将在拆股后除以5至每股百余港元。管理层解释称,这是为了降低投资门槛和便利员工激励。马化腾表示,拆股只是数字上分配,但期望可降低投资者入场成本,增加灵活性。刘炽平也表示,拆细股份的另一原因是不希望出现零碎股份。

不少业内人士在接受媒体采访时也表示,腾讯此次拆股将大幅降低投资者参与门槛,而沪港通开通之后,内地许多想买入腾讯的投资者,都可以通过上交所账户买入腾讯,这对腾讯股价的走势无疑是利好。

之所以选在这个时机,有分析认为,腾讯股价已经超过500港元,再加上业绩增速放缓,无论是对机构还是散户的吸引力均有所减弱。为了维持市场地位,增加散户的参与度,所以考虑拆股,吸引更多的人买入。而据彭博社报道,拆股可能与腾讯2013年第四季度净收益未达投资者预期有关。腾讯去年第四季度净收益为人民币39.1亿元,低于17位分析师给出的人民币41亿元净收益估值。为吸引更多的投资者参与,提升股价,腾讯祭出了拆股的旗帜。

事实上,腾讯也不是第一次降低投资门槛了,其在2007年11月将每手股票的数额从1000股降到了200股,入场费从5万多港元降低到1万多港元,股价在其后一年多时间里并没有太大的增幅;而在2009年8月,公司又把每手200股降低到了每手100股,调整后入场费仍然维持在1万多港元,此次改变正是在一波较大涨势之中,公司股价从2009年3月的43港元涨到了2009年12月的169港元。

其实在腾讯之前,2006年宏利金融拆股,也是港股市场上备受关注的高价股拆细事件。它是一家来自加拿大的金融服务公司,2006年5月12日,曾创下股价580港元的历史最高。

那么跟腾讯同为互联网巨头的百度(222.965, -2.90, -1.29%),2010年在美国上市。2010年4月29日,百度股价在业绩利好的形势下,最高涨到718美元,所以实施了1拆10的拆股。

还有苹果(222.791, -0.19, -0.08%),早在2005年达到每股88.99美元,进行了1拆2的拆股。就在2014年4月,时隔九年之后苹果再次计划拆股,目前股价大约525美元,将在6月2日正式1拆7,降到每股75美元左右。

很多实施拆股的公司,在拆股后确实能够引起投资者的追捧和青睐,出现一波可观的上涨行情。

比如百度拆股之后股价70多美元,一段时间盘整后就再次进入上升通道,2011年7月股价达到165美元,累计涨幅超过130%。再比如苹果,2005年第一次拆股,之后不到一年股价就飙升一倍,再度超过每股80美元。

股价过高的时候,可能需要拆股。那相对应的,也有需要合股的时候。比如2012年4月份,21世纪不动产(0.68, 0.00, 0.00%)就因股价长期低于1美元,曾宣布公司3:1合股。

专家点评

经济之声:拆股之后,腾讯的股票会引起一波比较好的上涨行情吗?

况杰:拆股会有一定的刺激作用,让交易更加容易了,确实交易频繁了。但也不能简单的仅看这一个因素,还是要看整体大盘的形势和它的业绩支撑。腾讯刚宣布这个股价拆分消息的时候,腾讯的股价当天下降了大概1.67%。这不光是腾讯的原因,那时候整个市场的股价都不太好,指数在下降。现在来看,实际上腾讯前期主要是透支了微信的作用,它股价这么高,主要是微信的支撑,在微信的前景没有更进一步消息的时候,它缺少股价进一步上升的动力。

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